Le dollar continue de baisser après la faiblesse des salaires ; la Fed va-t-elle réduire ses taux le mois prochain ?

💵 Le dollar flanche encore :

Les vents semblent tourner contre le billet vert. Ce lundi, le dollar a poursuivi sa descente, amplifiant la correction amorcée vendredi dernier à la suite d’un rapport sur l’emploi particulièrement décevant. Le marché se demande maintenant : la Fed cédera-t-elle à la pression et réduira-t-elle ses taux dès le mois prochain ?

📉 Des salaires en berne et un chômage en hausse

Le choc est venu des chiffres de l’emploi publiés vendredi : seulement 73 000 créations d’emplois non agricoles en juillet, un chiffre bien en dessous des attentes. Ajoutez à cela une révision à la baisse des données de mai et juin, et un taux de chômage grimpant à 4,2 %, et vous obtenez un cocktail parfait pour une reprise des anticipations de baisse de taux.

Résultat : les marchés évaluent maintenant à près de 90 % la probabilité d’une baisse des taux en septembre. Le rendement des obligations du Trésor américain à deux ans a d’ailleurs chuté à 3,65 %, un plus bas de trois mois.

💥 Trump frappe… encore

Comme à son habitude, l’ancien président Trump n’a pas mâché ses mots. En réaction aux mauvais chiffres, il a brusquement congédié la responsable du Bureau des statistiques du travail, l’accusant – sans aucune preuve – d’avoir trafiqué les données. Un geste qui jette un doute sur l’intégrité des chiffres officiels, et qui pourrait alourdir la prime de risque sur les actifs américains.

Les analystes d’ING soulignent d’ailleurs que la défiance envers les données économiques américaines pourrait peser sur le dollar et les bons du Trésor dans les semaines à venir, d’autant que 125 milliards de dollars d’obligations doivent être émis cette semaine. Une mise à l’épreuve pour le marché obligataire.

💬 Instabilité à la Fed : un autre coup dur

Comme si cela ne suffisait pas, la gouverneure de la Fed, Adriana Kugler, a annoncé sa démission surprise. Cela donne à Trump l’opportunité de nommer un successeur potentiellement plus favorable à des taux bas, ce qui pourrait accentuer la pression sur Jerome Powell pour adopter un ton plus accommodant.

ING ne mâche pas ses mots : « Un remplacement rapide pourrait introduire une voix dissidente supplémentaire au sein du FOMC et fragiliser la position actuelle sur les taux ».

🌍 Et ailleurs dans le monde ?

🇪🇺 L’euro reste résilient

L’euro s’échange autour de 1,1563 USD, après un rebond notable vendredi. ING estime que la zone des 1,1500–1,1520 devrait attirer les acheteurs, avec un objectif de 1,1700 dans les deux prochaines semaines.

En Espagne, bonne nouvelle : le chômage a encore reculé en juillet, atteignant 2,40 millions, un plus bas depuis juin 2008. Cela renforce l’optimisme autour de la reprise européenne.

🇨🇭 Le franc suisse souffre des tarifs douaniers

Le franc a chuté face au dollar (+0,6 % à 0,8085 USD) après que Trump a décidé d’imposer des droits de douane punitifs à la Suisse. ING avertit que cette mesure pourrait entretenir les pressions désinflationnistes dans le pays, maintenant l’inflation proche de 0 %.

🇯🇵 Le yen, valeur refuge en sursis

Le yen japonais, qui s’était renforcé la semaine dernière grâce à son statut de valeur refuge, a reperdu du terrain ce lundi, avec l’USD/JPY en hausse à 147,94.

🇨🇳 Optimisme sur la Chine

Enfin, côté Chine, le yuan se redresse légèrement (USD/CNY -0,5 % à 7,1763) après que le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, s’est montré optimiste quant à un accord commercial potentiel avec Pékin.

🔮 Conclusion : une Fed sous pression, un dollar à la croisée des chemins

Entre marché de l’emploi en ralentissement, tensions politiques internes à la Fed, et instabilité géopolitique, le billet vert traverse une période de fragilité. Si rien ne change d’ici là, un assouplissement monétaire dès septembre semble de plus en plus probable.

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